Project Maclear 4UK
- Écrit par
- Silvere
- •
- 20 février 2025
Score C-
4UK Ltd est une société bulgare spécialisée dans la production et la vente de cigarettes électroniques infusées au CBD, opérant depuis 2022. L’entreprise fabrique des vapoteuses dans différentes saveurs sous sa propre marque et pour d’autres marques, ayant transitionné d’une production externalisée vers une production interne en 2023.
Le projet vise à obtenir un prêt de 662 000 € pour étendre la capacité de production via l’achat de trois nouvelles lignes de production et de matériaux pour la fabrication de 80 000 unités. Cet investissement significatif en capital vise à répondre à la demande projetée des contrats, bien qu’il augmenterait substantiellement l’effet de levier déjà élevé de l’entreprise.
Modalités d’investissement
Prêt demandé : 662 000 €
Durée : 14 mois
Taux d’intérêt : 14.8%
Apport de l’entreprise : -€
Avec un projet d’une valeur totale de 662 000 euros, 4UK Ltd cherche à acheter de nouveaux équipements de production, sans apport direct de capital de la part de l’entreprise. La durée du prêt de 14 mois est conforme à la durée habituelle, tandis que le taux d’intérêt de 14,8 % est également un taux d’intérêt courant par rapport à d’autres projets sur Maclear (14,7 % – 15,1 %).
Métriques de risque
Ratio Dettes/Fonds Propres : 8,07 (Très élevé)
Ratio Prêt/Valeur (LTV) : 166% (Très élevé)
Score d’Historique de Crédit : 8/10 (Bon)
Les indicateurs de risque sont particulièrement préoccupants. Le ratio D/E extrême indique des niveaux d’endettement dangereux, tandis que le ratio LTV très élevé suggère une couverture inadéquate des garanties. Si l’historique de crédit est bon, il ne couvre qu’une courte période étant donné la création récente de l’entreprise, ce qui limite sa valeur prédictive.
Profil Entreprise
Localisation Géographique : Bulgarie, État membre de l’UE
Secteur d’Activité : Production/Vente en gros (E-cigarettes CBD)
Type de Garantie : Équipement de production et stocks (437 K€)
L’implantation en Bulgarie donne un accès au marché de l’UE tout en maintenant des coûts opérationnels bas. Le secteur des e-cigarettes CBD a un fort potentiel de croissance mais reste soumis à une surveillance réglementaire. La structure de garantie combine équipements existants, nouvelles lignes de production et stocks, soit une garantie d’actifs tangibles malgré un ratio LTV élevé.
Points Forts / Faibles
Points forts
- Bon historique de crédit (8/10)
- Ligne de production interne établie depuis 2023
- Forte croissance des revenus (276% en 2023)
- Contrats sécurisés pour 2025 totalisant 2,2M€
- Marges bénéficiaires prévisionnelles élevées (33,2%)
- Base de clients diversifiée
- Utilisation claire des fonds et stratégie d’expansion
Points faibles
- Ratio Dette/Fonds Propres très élevé (8,07)
- LTV très élevé (166%)
- Absence de contribution de l’entreprise au projet
- Exposition à un marché émergent
- Risques réglementaires dans l’industrie du CBD
- Dépendance envers des fournisseurs clés
- Entreprise relativement jeune
Score C-
La note C- est justifiée par la combinaison de plusieurs risques importants qui créent un profil d’investissement très vulnérable. Le ratio D/E extrême de 8,07 et le LTV de 166% dépassent de loin les seuils de risque élevé, indiquant un effet de levier dangereux et une couverture collatérale inadéquate.
Bien que l’entreprise affiche une dynamique opérationnelle positive et qu’elle ait obtenu de futurs contrats, son historique d’exploitation très limité, ses dépendances importantes vis-à-vis de la chaîne d’approvisionnement et le poids substantiel de ses nouvelles dettes créent une situation financière précaire.
Les facteurs positifs, notamment les bons antécédents en matière de crédit et les contrats garantis, permettent d’atténuer quelque peu notre exposition, mais ne suffisent pas à compenser tous les facteurs à risque. C’est un investissement risqué qui nécessite un suivi attentif et de solides mesures de gestion des risques.
