Project Maclear Black Ocean
- Écrit par
- Silvere
- •
- 21 avril 2025
Score C+
Black Ocean s.r.o. est une société établie à Prague depuis 2012 qui opère selon un modèle commercial diversifié. Elle possède trois sources de revenus : le développement de logiciels, le marketing et la génération de trafic, et le développement de son produit propriétaire, Grinre. Ils sont spécialisés dans le développement de logiciels customisés pour des clients basés aux Etats-Unis.
L’entreprise souhaite développer son produit propriétaire, Grid Inspection & Reliability (Grinre). Cette solution d’inspection numérique est conçue pour le secteur de l’énergie, combinant une application mobile pour les inspecteurs de terrain avec une interface web pour les superviseurs et les auditeurs. Le financement améliorera les fonctionnalités de Grinre, permettra des avancées marketing et assurera sonn positionnement sur le marché.
Modalités d’investissement
Montant du prêt : 724,500 €
Période : 14 mois
Taux d’intérêt : 15.1%
Apport de l’entreprise : 140 000 € dans le développement de Grinre
Le prêt de 724 500 € est destiné au développement et à la promotion du produit propriétaire de l’entreprise, Grinre. Ce financement sera réparti en deux catégories :
- 384 500 € pour le développement technique (amélioration des fonctionnalités, expansion de l’API, synchronisation multi-utilisateurs, transition de Flutter vers Kotlin, refonte de l’interface web et implémentation d’un CRM),
- 340 000 € pour le développement commercial et le marketing (recrutement de responsables du développement commercial, campagnes publicitaires numériques, création de contenu et établissement de partenariats stratégiques).
Métriques de risque
Ratio Dettes/Fonds Propres : 1.57 (Risque moyen)
Ratio Prêt/Valeur (LTV) : 189% (Risque élevé)
Score d’Historique de Crédit : 7/10 (Score moyen)
Les métriques de risque présentent un profil mixte. Le ratio Dette/Capitaux Propres de 1,57 se situe dans la plage de risque moyen (1,0-2,0), indiquant un effet de levier modéré qui mérite attention mais n’est pas excessivement préoccupant. Cependant, le ratio LTV de 189% dépasse significativement le seuil de 80% pour la classification à haut risque, suggérant une couverture de garantie inadéquate pour le montant du prêt.
Ceci est particulièrement préoccupant car l’entreprise admet ne pas posséder d’actifs physiques adaptés pour servir de garantie et s’appuie principalement sur les flux de trésorerie pour le remboursement. Le score d’historique de crédit de 7/10 se situe en dessous du seuil “Bon” de 8/10, contribuant davantage au profil de risque plus élevé de cet investissement.
Profile Entreprise
Localisation Géographique : République tchèque, UE
Secteur d’Activité : Services (Développement de logiciels, Marketing, SaaS)
Type de Garantie : Actifs de l’entreprise
Black Ocean opère depuis la République tchèque, un État membre de l’UE avec un environnement d’affaires stable. L’entreprise s’est réorientée vers le marché américain en 2023-2024, ce qui a entraîné une croissance spectaculaire des revenus (de 27 655 € à 1 340 400 €).
Son modèle d’affaires diversifié offre une certaine résilience face aux fluctuations du marché, mais sa croissance majeure est très récente. Leurs garanties reposent essentiellement sur les actifs de l’entreprise et leurs flux de trésorerie plutôt que sur des biens immobiliers, ce qui représente un risque significatif compte tenu du ratio LTV élevé.
Points Forts / Faibles
Points forts
- Modèle d’affaires diversifié
- Forte croissance des revenus en 2024
- Taux d’efficacité opérationnelle (88,3%)
- Des clients notables (Mural, Postman, Fivetran)
- Validation du marché pour Grinre (26 clients actifs)
- Plan d’affaires clair et détaillé
- Fort flux de trésorerie projeté (revenu mensuel >120K€)
- Équipe de développement à l’expertise spécialisée
- Entreprise opérationnelle depuis plus d’une décennie
Points faibles
- Ratio LTV extrêmement élevé (189%)
- Score d’historique de crédit moyen (7/10)
- Aucune contribution directe de l’entreprise au projet
- Forte dépendance au marché américain
- Changement commercial pivot récent
- Remboursement du prêt assis sur des flux projetés
- Investissement significatif pour que Grinre soit rentable
- Industrie du développement logiciel compétitive
Score C+
La notation C+ est justifiée par la forte croissance des revenus et le modèle d’affaires diversifié, qui atténuent partiellement le ratio LTV extrêmement élevé (189%) et le risque de concentration géographique. Les revenus mensuels substantiels offrent une certaine confiance en la capacité de remboursement, mais celui-ci dépend largement des flux projetés de Grinre plutôt que de revenus établis. La courte durée du prêt (14 mois) limite l’exposition, mais l’investissement reste risqué et convient aux investisseurs avec une tolérance au risque appropriée.
